O economista da Gradual Investimentos, André Perfeito, possui uma coluna mensal na Revista InvestMais. Na edição de agosto o tema foi a atual crise econômico. Confira abaixo:

“Uma das coisas mais difíceis em economia, e em particular no mercado financeiro, é saber exatamente o que está acontecendo, qual é a relação causal exata no emaranhado infinito de eventos que se sucedem simultaneamente. Também é assim com a vida de forma geral, no mais das vezes o que imaginamos ser a resposta de algo não é nada além do que mais do mesmo. Muito fica escondido nas entrelinhas, e o raciocínio formal – matemático e analítico – não capta de forma alguma este espaço vazio cheio de significado que constitui a maior parte do que existe.

Esta introdução pode parecer um tanto quanto evasiva, mas não é. Entender a crise econômica atual tem se mostrado um exercício permanente de tentar pensar fora do comum. As velhas idéias não correspondem mais aos fatos, e o bom senso perdeu um pouco da razão nestes tempos de pânico econômico anestesiado via liquidez fartamente abundante.

A China, por exemplo, fez um movimento sutil, mas que aponta para algo que estava meio esquecido desde o início da crise subprime. Quando tudo parecia estar derretendo, quando os mercados mundiais sofriam quedas recordes dia após dia, quando os investidores tentavam dar preço ao fim do mundo; parte dos políticos (em especial os presidentes dos Bancos Centrais) dos países industrializados viam com preocupação o início de uma guerra entre os países pelo pouco que sobrava de dinamismo econômico no mundo.

E como se captura este dinamismo econômico entre países? Através da taxa de câmbio. Se um país desvaloriza sua moeda este pode, em tese, exportar mais e com isto importar vigor econômico de outras regiões.

Obama não queria ver a já combalida economia mundial numa guerra cambial fratricida, o que poderia, em última instância, deteriorar mais ainda a economia norte-americana. Foi então que o presidente norte-americano usou toda sua popularidade para acalmar o mundo em torno de um plano unificado de ataque a crise, e parte deste plano consistia, além da enxurrada de dinheiro, num acordo tácito de não manipulação no câmbio.

O tempo passou e o mundo percebeu o óbvio: a política de juros zero nos EUA acabou por enfraquecer o Dólar, o que proporcionou certo alívio àquela economia. Além dos juros zerados, o FED garantiu através de linhas de swap cambial aos principais países industrializados e emergentes, Dólar em abundância. O mantra era: o Dólar não pode se apreciar.

 Mais algum tempo passou e a crise Grega entregou de bandeja à Alemanha e a França um Euro mais fraco. Resultado? Maior dinamismo para as principais economias da Zona do Euro. A Alemanha e França podem até ver com certa apreensão a crise fiscal do Velho Continente, mas seria ingenuidade não imaginar que estes mesmo dirigentes não estejam comemorando um Euro mais fraco.

Agora é a vez de combinar com o outro time. Os países do G7 vêem como um incômodo irritante o câmbio fixo chinês e os efeitos deletérios disto sobre o nível de atividade global. O que os EUA e Europa estão dizendo é: China, deixe seu câmbio se valorizar que o mundo vai crescer com a demanda dos seus 1,3 bilhão de habitantes.

Já que o mercado consumidor dos EUA e da Europa está deteriorado devido à crise imobiliária/financeira, estes países querem que os chineses sejam sua mola propulsora.

O governo chinês não parece disposto a entrar nesta ciranda de graça. Devemos ver nos próximos dias uma negociação silenciosa em torno da guerra surda do câmbio.”